2019年私募行业存在两大投资机会
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admin
2019-05-10 18:04

【2019年私募行业存在两大投资机会】东方财富网邀请到了聆泽投资创始人林奇先生做客《财富观察》栏目,他在节目中表示,继续看好未来私募行业发展,看好价值和量化交易类的投资机会。

  东方财富网邀请到了聆泽投资创始人林奇先生做客《财富观察》栏目,他在节目中表示,继续看好未来私募行业发展,看好价值和量化交易类的投资机会。

  以下为部分采访实录:

  主持人:我们再更加深入的聊一聊私募这个行业,其实我们知道私募这个行业的细分领域也非常多,那么2019年我们的林总更看好私募行业哪些细分领域的机会?给我们介绍一下。

  林奇:首先来说私募行业,简单的说持牌的私募大概有股权类和做二级市场的证券类,股权类的话风险比较大。因为我原来个人也做过天使投资,我觉得一级市场没上市的公司坑比较多,风险比较大,其实这个是非常不适合普通人去做的。然后二级市场证券类私募,我相对来说比较看好两类:第一类是价值投资的,那么为什么要看好价值投资?因为价值投资的话,它的特点是历史年化收益相对来说比较稳定,回撤不是特别高。有一定回撤,要看机构。

  我觉得大家在这儿顺便多说一句,大家也要注意一下机构的套路,很多私募机构其实有很多套路,比如说大多数公司都有一个代表性产品,那么其他产品可能就不太好。还有很多机构发很多产品,每个产品策略不一样,任何时候买的股票不一样,任何时候都有好的有不好的,这里边套路非常多。

  我个人另外再说一句,为什么我比较看好价值类的私募,我们也是做价投的。因为价值投资按照我们理解更接近于投资的本质,因为投资的本质就是做公司股东,那么你做的好,公司的股东就赚钱了,你做了烂公司的股东,你就亏钱了,就这么简单。投资就是要做好公司股东,而不能说我去做烂公司的股东。所以说这个更接近本质,所以我比较看好。

  第二类,我个人比较喜欢的是量化交易性的。那么这一类私募的特点就是它是有风险敞口的,大多数量化产品风险敞口比较小,甚至没有敞口。那么什么叫没有敞口?就是全对冲的,就是说它这边有一部分仓位在持仓个股那边有一部分资金在做空股指期货,它把持仓风险完全对冲掉。那么这样的话它相对来说产品基本上不怎么会亏钱。比如说去年这种行情慢,熊市阴跌,大盘市场一直在跌,但是国内量化私募的话,整体去年其实还行,没有敞口的产品,整体还是盈利的,只不过盈利的幅度也不是特别高,可能平均有8到12个点的盈利。这个的话相当于相当来说,你就可以把它理解成一个固定收益的产品,它相对来说收益相对固定,相对稳定,每年十个点左右你能接受,那你可以投这种。

  但是这种产品在牛市里边可能会稍微吃点亏,没有敞口的产品,在牛市里边,它一定是跑不赢的。因为它没敞口,这边一直在做空。所以相对来说我是比较看好这两类的,但是量化私募里边还有一种产品就是有现在很多量化私募基金,它会做指数增强的产品,就是说我是复制指数的,但是我会增强我会跑赢你这个指数,那就很厉害了。这种产品的话,一旦遇到牛市就很厉害了,因为我能跑赢你,指数指数牛市里涨的也很凶的,跑赢指数很难的。对吧?

  主持人:这是两类您觉得比较靠谱的对领域。另外的话其实一方面我们说私募机构在监管还是持续加码的,但另外我们看到其实对于未来的发展也在积极探讨着一些更国际化的这样一个方向,对于2019年私募行业的一个发展趋势,您怎么判断?

  林奇:资产管理这个行业其实我是非常看好的,为什么?因为这个行业我们讲现在中国人闲钱越来越多,投资需求其实是一个刚性需求,所以资产管理这行业我是非常看好的。但是这个行业它有一个特点跟证券行业是一样的,它跟市场行情高度挂钩。因为我们绝大多数普通人,我们的客户都是普通人,绝大多数普通人它其实都是追着趋势走的,往往都是行情好的时候,他要来买股票来买公募私募的产品,行情不好的时候他要赎回。那么这样的话就导致资产管理这个行业是高度跟行情是高度挂钩,受这个行情影响非常大。

  但是这种追涨杀跌的客户,其实从长期来看,它是很难赚钱的。比如说我们去年年底的时候,虽然我没亏什么钱,但是也有一些客户受不了要赎回,然后有一些被我们劝住的,有一些没劝住,那客户非常情绪化,觉得行情完蛋了,市场没机会了,结果赎回了之后马上一个急涨暴涨。所以说对于这种情绪型的人来说,它其实是很难赚钱的,自己炒股也好,是买公募私募产品也好,其实都是很难赚钱。那么在选择投资私募机构的时候,我也是建议大家还是要客观的去看,然后看的时间更长一点,然后看进攻和防守能力,攻守平衡的要选这种。

(文章来源:中信基金)